剛進(jìn)入2015年，股市迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，A股股指再創(chuàng)新高，關(guān)于這輪牛市到底能持續(xù)多久的話題，正成為近期市場(chǎng)上關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)此，招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)股票基金擬任基金經(jīng)理李佳存表示“去年下半年以來(lái)的這輪牛市是在經(jīng)濟(jì)比較差的階段下，央行采取反周期異常寬松的對(duì)沖性貨幣政策催生的“轉(zhuǎn)型”牛市。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邏輯的證明或者證偽可能最早也要到2015年二季度之后，因此，今年上半年的市場(chǎng)問(wèn)題仍然不是很大，可能會(huì)持續(xù)當(dāng)前的轉(zhuǎn)型牛市的格局”。

　　李佳存表示，2015年是我國(guó)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的關(guān)鍵一年，預(yù)計(jì)2015年GDP增長(zhǎng)率向7%靠攏，貼近當(dāng)前潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。消費(fèi)價(jià)格指數(shù)維持在2%以內(nèi)，工業(yè)品價(jià)格指數(shù)可能持續(xù)通縮但幅度減輕。“中速增長(zhǎng)，低通脹”將成為未來(lái)3-5年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的寫(xiě)照。

　　在這樣的大背景下，對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，李佳存認(rèn)為，受益于人口老齡化以及國(guó)家持續(xù)加大投入，未來(lái)5~10年醫(yī)藥行業(yè)整體仍有望維持15%以上的穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　從估值層面分析，當(dāng)前醫(yī)藥板塊對(duì)應(yīng)2015年整體估值在25倍左右，相對(duì)大盤(pán)的估值溢價(jià)率下滑至43%，行業(yè)估值溢價(jià)率較2005年以來(lái)的平均值低25個(gè)百分點(diǎn)，位于歷史低位。因此，2015年醫(yī)藥板塊或?qū)⒋蟾怕逝苴A大盤(pán)。落實(shí)到今年的投資機(jī)會(huì)，將主要來(lái)自景氣度較高的醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、診斷等行業(yè)以及處方藥行業(yè)中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，此外，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)醫(yī)療、醫(yī)藥行業(yè)的改造也會(huì)帶來(lái)較好的投資機(jī)會(huì)。